4:18 am - Monday 20 November 2017 New York

Бычий рынок теряет напор

26 мая 2015
Автор:

Маленький объем, и слабое дыхание заставляют быков нервничать.

За прошедшую неделю американские акции добрались до рекордных уровней. Однако, восхождение было больше похоже на сонное карабканье, чем энергичный спринт, поэтому некоторые аналитики усомнились в силе этого движения.

- Мы ждали, что рынок прорвется к новым максимумам, но рост оказался менее возбужденным, чем мы надеялись. Прорыв, однако, все еще в силе, - говорит Эндрю Адамс, главный техник по рынку в Raymond James.

- Текущая ситуация намекает на то, что рынок принадлежит трейдерам, которые делают очень краткосрочные ставки, оставаясь в стороне от крупных длинных позиций, так как цены высоки. 

Хотя S&P 500 и промышленный Dow добрались до новых максимумов, но росту недоставало дыхания. Согласно данным Адамса, в понедельник выросли только около половины всех бумаг, торгующиеся на NYSE.

- Коррекция на 10-15% долго запаздывает, а пока мы не увидим значительного отбоя от текущих цен, многие качественные инвесторы предпочтут ожидание. Сейчас трейдеры покупают каждое дно, а также продают каждый топ, формируя высокие низины и низкие топы, - замечает Адамс.

Общие торговые объемы необычно малы, а в понедельник был зарегистрирован второй самый низкий объем за этот год. 

Ланс Робертс, портфельный менеджер в STA Wealth, видит на рынке много знаков для беспокойства, включая высокие цены бумаг, падающие прибыли и слабый экономический фон, но также отмечает, что его технический анализ указывает на краткосрочную силу быков. 

- Мы обязаны уважать тот факт, что рынки прорвались к новым максимумам, но это не значит, что мы не должны учитывать существующие разнообразные риски, - говорит Робертс.

- Маленькие объемы, скромные ралли исторически ассоциируются с топами. Маленькие объемы не означают, что люди не присоединяются к движению. Наоборот, они уже целиком вложились, поэтому отсутствует приток новых денег, - замечает Робертс.

- По всем параметрам этот рынок перекуплен, чересчур расширен и переоценен. Это стало бы удобным временем, чтобы взять деньги «со стола», увеличить наличные для следующего отката. Однако, инвесторы боятся пропустить движение, - говорит Робертс.

Плавающий 12-месячный коэффициент цены к прибыли находится на отметке 17,5, согласно данным FactSet, значительно выше 10-летнего среднего 15,8. Циклически скорректированный коэффициент цены к прибыли, или CAPE, находится выше пика 2007 года, что означает, что ожидаемые 10-летние прибыли держатся в низкой рамке одиноких цифр, по исследованиям нобелевского лауреата по экономике Роберта Шиллера. 

CAPE представляет собой коэффициент индекса S&P 500 к плавающим средним 10-летним прибылям, а парням как Шиллер он сигналит о переоценке акций. 

После последнего заседания Федерального резерва, в рамках которого немногие высказались за июньское повышение ставок, S&P 500 и промышленный Dow продолжили рост на новые максимумы. В краткосрочной перспективе это бычий знак.  

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.