5:11 am - Monday 20 November 2017 New York

Dow может упасть на 4000 пунктов

14 июня 2015
Автор:

Ныряющий бондовый рынок плохо отразится на американских акциях.

Акционерный рынок имеет эмпирическое правило – процентные ставки ведут акции. Текущая среда ставок указывает на крутое падение американского рынка. 

Федеральный резерв сократил процентные ставки до минимальных отметок, которые доминировали на рынке более одного поколения назад. Это возбудило цены на бумаги. Финансовый институт отстоял собственный намеченный курс, не подняв ставку более семи лет. Текущая валютная политика не имеет прецедентов – после Второй мировой войны это самый длинный период вмешательства Федерального резерва. 

Но существуют как ставки, вызванные операциями Федерального резерва, так и «актуальные» ставки. Долгосрочные 10-летние (TMUBMUSD10Y) и 30-летние (TMUBMUSD30Y) бумаги являются самыми популярными рынками Казначейства США. Оба крайне чувствительны к давлениям актуальных долгосрочных процентных ставок. Например, банки пользуются долгосрочными казначейскими бумагами, чтобы принять решения по связке персональных кредитных коэффициентов к клиентским ипотекам, фирмам и т.д. Коммерческий и промышленный сектора экономики так же отслеживают актуальную стоимость денег. 

Существуют ли параллели текущей рыночной среде? Да – 1987 год.

Лето в том году началось с медленного и методичного роста актуальных процентных ставок. Федеральный резерв не поднял сдавленную ставку, хотя актуальные ставки намекали на другое. Осень 1987 года настала, когда акционерный рынок уже успел спокойно зарегистрировать свой исторический максимум в конце августа, даже учитывая нерешенную обстановку на рынке ставок.

Когда это произошло, Федеральный резерв был вынужден поднять процентные ставки. Официальные лица дико отставали от событий, как сейчас это делает Федеральный резерв. Поднятие ставок в 1987 году стало причиной падения акционерного рынка на 30% и больше за два месяца, включая резкий 20%-ый крах в октябре, который все еще числится в списке худших однодневных падений промышленного Dow (DJIA) по процентному эквиваленту.

Эти предупреждающие знаки опять появились. Первая неделя июня зарегистрировала самые высокие процентные ставки с декабря месяца. С конца января цены на облигации упали почти на 12%.

В это же время акционерный рынок следует за долговыми бумагами, при этом держа более широкую маржу. Умножитель 2 – консервативен. Учитывая текущее падение бондов на 12% и больше, умножитель 2 выдаст сокращение цен на акции на 24%. 

По нынешним отметкам, такой обвал равняется потере почти 500 пунктов S&P 500 (SPX) и около 4300-пунктной коррекции Dow. 

Следовательно, обращайте внимание на растущие актуальные ставки. «Актуальный» рынок долговых бумаг с конца января уже находится в нисходящей тенденции, с падающими максимумами и все низкими минимумами. Сейчас акционерный рынок уязвим. В первую неделю июня процентные ставки полетели, а бонды лишились почти 2,5% своей стоимости. Это сопоставимо с падением акционерного рынка на 7,5% за одну неделю. 

Давление экспоненциально растет, так как обвал долговых бумаг не привел к снижению цен на акции. Чем больше давление, тем быстрым и масштабным окажется нисходящее движение. 

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.