9:14 am - Tuesday 19 September 2017 New York

Когда долгосрочные инвестиции не оправдывают себя

08 октября 2015
Автор:

Статистика рыночных падений и времени, которая тратится на последующее восстановление, намекает на качество покупок временных минимумов, где и сейчас находится рынок. 

Цифры не лгут – американский рынок акций на долгосрочном периоде представлял собой лакомый кусочек и ежегодно приносил больше 10% вот уже 100+ лет. Вот почему стратегия «купи и держи» оправдывала себя. 

Она создана на основе предположения, что рост бесконечен, и рынок всегда будет идти вверх. Если убрать эту идею, то вся философия позади пассивной техники «купи и держи» разрушится, а может повлиять даже на инвестиции в акции в целом.

Хотя многие аналитики твердо верят, что текущее падение рынка является краткосрочным явлением, а на долгосрочной основе все еще имеются позитивные перспективы, такое нисхождение заставляет оценивать ситуацию еще раз и задуматься над самым худшим сценарием. Для более уравновешенного представления возьмем противоположный пример – может ли рынок или актив нарисовать основной пик, упасть и не восстановиться до этих уровней для данного поколения инвесторов (20-30 лет)?

Если просмотреть историю, то можно убедиться, что подобные случаи не так редки, как люди привыкли считать. 

Япония

Возможно, самый популярный провал долгосрочного сценария и самый страшный отрезок для акционерных инвесторов. Во время пика японского экономического пузыря 1989 года индекс Nikkei зарегистрировал максимум на уровне 38915 пунктов. Прошло уже больше 25 лет, а индекс торгуется около 18000 – ниже на 54%, а в рамках кризиса 2009 года падение составляло даже 82%. Инфляция, валюта, усреднение долларовой стоимости слишком незначительно улучшают картину. Японский акционерный рынок стал настоящей катастрофой для этого поколения инвесторов. И ситуация вряд ли образуется – страна застряла в атмосфере стагнации уже четверть века, а приближающиеся демографические проблемы превратили Nikkei в настоящий ночной кошмар для долгосрочных инвесторов.

Финансовый кризис Азии

Хотя многие розничные инвесторы США позабыли эти времена, для некоторых стран финансовый кризис Азии 1997-98 годов был хуже американского кризиса 2008 года. Прошло почти 20 лет, а многие страны все еще находятся под его влиянием. Например, акционерная биржа Куала-Лумпур, в то время третья крупная биржа Азии, с уровня 1077 пунктов потеряла 75%, коснувшись минимума в 262 пункта. Хотя сегодня индекс восстановился до 1650 пунктов, рост на 53%, иностранные инвесторы все так же находятся в красной зоне, так как кризис вызвал обесценивание национальной валюты на 75%, что, в свою очередь, сбалансировало восстановление и ушло дальше в негативную территорию.

Южная Америка

Аналогично малазийскому сценарию некогда многие южноамериканские страны имели сильные рынки, которые впоследствии обрушились. Один из лучших примеров является Аргентина. В начале 1900-ых годов Аргентина входила в список десяти самых богатых стран мира и опережала даже Германию, но столетие плохого правления и неудачных законопроектов периодически оставляло ее в банкротстве. Хотя акционерная биржа Аргентины выросла на 3000% после падения 1998 года, но инфляция также зашкаливала вместе с обесцениванием национальной валюты. Несмотря на трудности в разборе настоящих цифр, отметим, что одна только валюта подешевела в 10-16 раз. Мы даже не будем говорить о Венесуэле.

Валюты

Хотя они обычно не входят в портфель типичного американского инвестора, но валюты играют роль у иностранных инвесторов и в международных компаниях. Валюты более капризны, чем акции, рост которых основывается на прибылях фирм. Валюты же сравнивают экономическую силу соответствующих стран. Несмотря на это, валютные инвесторы и спекулянты видели как долгосрочные убытки, так и эквивалентные долгосрочные прибыли. В 1950-ых годах британский фунт стоил 2,8 раза больше американского доллара, а сегодня валюта торгуется выше в 1,5 раза – за 60 лет инструмент потерял почти 50%. Другим примером является японская йена, ныне находящаяся на уровне 120, хотя в 1960-ых валюта торговалась около отметки 360.

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.