9:36 am - Tuesday 19 September 2017 New York

Когда нужно избавиться от неуспешных инвестиций

03 ноября 2015
Автор:

Стабильно отстающие вложения со временем обойдутся в немалые суммы.

Нервный и волатильный акционерный рынок дает инвесторам повод оставить деньги в посредственных совместных фондах.

Это не значит, что вкладчики гордятся своими плохими фондами, но они смотрят на рыночные условия и не могут определиться с мотивациями, выбором времени и т.п.

Они прочитали кучу информации о том, как инвесторы продают в самые неподходящие моменты, и уверяют самих себя, что та же участь ждет и их, если они сейчас начнут действовать.

Поэтому Джим из Вашингтона может проверить свой портфель, увидеть там группу «неудачников», например, Harbor Small Cap Value (HISVX), Third Avenue Value (TVFVX) и Baron Focused Growth (BFGFX), но все так же бездействовать.

Джим спрашивал, стоит ли избавиться от этих вложений и искать что-то получше из того же класса.

Все вышеназванные имена являются долгосрочными отстающими – у них очень плохие показатели за последние 5 лет и последние 12 месяцев, либо их результаты круто отстают от десятилетней средней прибыльности. У них низкие или средние оценки в Morningstar и Lipper.

Если бы в мире фондов действовали принципы меритократии, где поднимаются только сильнейшие, этих фондов давно бы уже сдуло.

Вместо этого, они и тысячи таких же безрезультатных фондов держат триллионы долларов тех инвесторов, которые как Джим слишком боятся или нервничают что-то поменять.

Безосновательно и нелогично избавиться от фонда после плохих первых двух кварталов, но нет причин держать фонды с долгосрочными сомнительными показателями и средней (или хуже) результативности. 

Почему инвесторы так поступают?

Причины, названные Джимом, часто встречаются и у других вкладчиков.

1. «Когда-то фонды были хорошими, в противном случае я бы не купил их»
Не так уж важно, что делал фонд в прошлом. Ваши ожидания насчет его будущих показателей гораздо важнее. Исследования показывают, что инвесторы покупают фонды после хорошего роста, часто покупая дорого, а после продавая ниже, либо получая не те впечатляющие результаты, которые вдохновили покупку. 

Важно, что вы чувствуете сейчас, а не тогда, когда покупали еще хороший фонд. Если вы не хотите купить данный фонд сегодня, значит, вы не должны его и держать.

2. «Я занят» и «Я не хочу делать существенные изменения»
Если вы трудно адаптируетесь и не можете мириться с собственными ошибками, возможно, вы будете держать «неудачников» десятилетия. Хотя годовая плата за посредственность небольшая, но она вырастит в существенную сумму за десять лет и больше.

3. «Они не очень хорошие, но и не слишком плохие»
Не гадайте. Просмотрите статистику, чтобы понять реальную стоимость фондов, которые не дотягивают до средней прибыльности своих категорий, либо ваших ожиданий. 

В случае Джима, фонд Third Avenue Value с 2010 года стабильно отстает от средних представителей категории «мировых акций» Morningstar почти на 50%. Следовательно, фонд с показателями выше средних за прошедшие пять лет смог бы удвоить результаты Джима и даже больше.

Никто не хочет держать неудачников и еще платить за это. Если фонд держится позади своей категории, проверьте расходы на право его собственности и избавьтесь от него, если цифра окажется большой.

4. «В отчетах фонда все выглядит прекрасно»
Джим говорит, что он проверял документы и не находил явных причин отставания фонда.

Конечно.

Если у фонда не проглядывается светлое будущее, руководство пытается все представить в розовом цвете, часто игнорируя причины плохих показателей.

Когда отчеты и высказывания по поводу будущих результатов фонда не отражаются в отчетах ваших собственных торговых счетов, то, возможно, руководство фонда питается иллюзиями. Чем дольше вы держите такой фонд, тем больше вероятность, что сами потеряете нить реальности.

5. «Я плохо выбираю время. Когда я продам, фонд взлетит»
У вкладчиков имеется обоснованная боязнь неподходящего времени. 

Чтобы справиться с этим, не меняйте категорию фонда, а замените существующий фонд более успешным из той же группы. В этом случае, если сектор поднимется, вы окажетесь в выигрыше. 

Но не оценивайте ситуацию как спортивные фанаты, которые думают, что результат игры зависит от надетой одежды или места в стадионе. Если фонд вырос после вашей продажи, значит, для этого были свои причины. Но он точно не вырос, чтобы вам отомстить.

Поделиться:
Случайные статьи
Ваш комментарий:
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.